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煤炭行业周报:港口动力煤煤价继续下探,国内海运费重拾涨势

发布时间:2015-05-19    研究机构:申万宏源

投资要点:

本周港口动力煤价格虽然继续下探,但是主要煤企已经开始取消优惠政策,变相上调价格,从而有望促使港口动力煤价格企稳;产地动力煤价企稳运行。港口库调出量大幅攀升,电厂日耗量略有回升,存煤可用天数降至中低位。国内炼焦煤、喷吹煤受制于下游钢铁化肥行业低迷影响,成交清淡;除山西部分炼焦煤煤种继续下跌外,其他地区炼焦煤、喷吹煤煤价整体企稳运行。而无烟煤受晋煤集团调价影响,现晋城无烟煤区域性普降局面。本周国际煤价经历了一个月反弹后,受需求低迷影响,国际三港煤价现分歧。国内海运费方面在下游煤炭需求企业拉运需求增加后,本周重拾涨势。

虽然动力煤价格存在短期止跌企稳可能,但还很难改变煤炭行业供需失衡的局面,我们相对看好国企改革类品种:兖州煤业、盘江股份、国投新集、云煤能源(600792)、安源煤业。

数据点评:

主产地煤价基本平稳,港口动力煤价格继续下探:动力煤方面,港口煤价受前期下跌惯性影响继续下探,;但主要煤企开始取消优惠政策,有望促使港口煤价企稳。其他煤种方面,受市场低迷影响,仅山西动炼焦煤、无烟煤部分煤种价格下跌,产地煤炭市场整体企稳运行。

布伦特原油现货价格上涨,国际油价与国内煤价比值走高:布伦特原油现货价格上涨2.2 美元/桶至66.86 美元/桶,涨幅3.4%。截至5 月15 日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值4.52,上涨0.29 点;国际油价与国内煤价比值3.89,上涨0.17 点。国际油价经历了上周微幅下跌后,本周再次重拾涨势,预计国际油价反弹局面短期内难以扭转。

秦港调出量大幅上升,发运、接卸港口库存量均上升:秦港煤炭日均调出量环比上升13.1 万吨至69.6 万吨/日,涨幅23.2%。截至5 月15 日,秦港库存599 万吨,环比上升35 万吨,涨幅6.2%。随着”迎峰度夏“的来临,各煤炭需求企业开始加大拉运力度,造成港口调出量大幅攀升。

电厂煤炭日耗量略升,存煤可用天数持续下降:六大电厂日均耗煤环比上升0.43 万吨至61.19 万吨,环比涨幅0.71%。六大电厂库存环比上升1.59 万吨至1126.86 万吨,环比升幅0.14%,存煤可用天数下降至18.42 天。煤炭库存已经逼近1100 万水平,预计后期电厂库存不断下降趋势将得到延续。

国内海运费重拾涨势,国际海运费持续上涨:国内主要航线平均海运费环比上涨3.98元/吨至28.3 元/吨,涨幅16.34%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15 万吨)环比上涨0.39 美元/吨至5.03 美元/吨,涨幅8.3%。国内海运费在经历了连续两周下跌后,重拾涨势,本周大幅上涨。“迎峰度夏”来临,下游煤炭需求企业拉运需求增加,促使了海运费再次上涨。

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