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煤炭行业周报:港口动力煤煤价大幅下探,国内海运费小幅回调

发布时间:2015-05-12    研究机构:申万宏源

投资要点:

本周港口动力煤价格受大型煤企促销影响大幅下探,产地煤价也跟随性下跌,港口库存略有上升,电厂库存有所下降,存煤可用天数降至中低位。国内炼焦煤、无烟煤等其他煤种受制于下游钢铁化肥行业低迷影响,成交清淡;除山西部分炼焦煤煤种继续下跌外,其他地区炼焦煤、无烟煤和喷吹煤煤价整体企稳运行。前期国际煤价跌幅较深,近期受美元指数走弱和油价反弹带动则呈现出反弹局面,将对国内煤价形成一定的支撑。国内海运费方面经过一个月的反弹后,近期出现小幅回调局面。降息政策如期而至将对低迷的基本面注入一定的流动性活力,但还很难改变供需失衡的局面,我们相对看好国企改革类品种:兖州煤业、盘江股份、国投新集、云煤能源(600792)、安源煤业。

数据点评:

主产地煤价基本平稳,港口动力煤价格大幅下探:动力煤方面,港口煤价受大型煤企降价影响继续大幅下探;其他煤种方面,受市场低迷影响,仅山西动力煤、炼焦煤部分煤种价格下跌,而无烟煤、喷吹煤市场整体企稳运行。

布伦特原油现货价格回调,国际油价与国内煤价比值下降:布伦特原油现货价格下跌1.85美元/桶至64.66美元/桶,跌幅2.78%。截至5月1日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值4.17,下降0.12点;国际油价与国内煤价比值3.72,下降0.06点。

秦港调入量上升,港口库存小幅上升:秦港煤炭日均调入量环比上升8万吨至65.1万吨/日,涨幅14%。截至5月8日,秦港库存564万吨,环比上升5万吨,涨幅0.9%。

秦线检修结束后,各煤炭企业加大煤炭发运力度,以备即将到来了”迎峰度夏“用煤需求,所以煤炭调入量上升。

电厂库存继续下降,存煤可用天数降至中低位水平:六大电厂日均耗煤环比下降0.4万吨至62.7环比降幅0.63%。六大电厂库存环比下降29.2万吨至1119.1万吨,环比降幅2.54%,存煤可用天数下降至17.85天。煤炭库存已经逼近1100万水平,预计后期电厂库存不断下降趋势将得到延续。

国内海运费小幅下跌,国际海运费微幅上涨:国内主要航线平均海运费环比下跌0.34元/吨至24.89元/吨,跌幅1.34%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比下跌0.066美元/吨至4.450美元/吨,涨幅1.5%。国内海运费在经历了一个月上涨后,国内海运费开始回落。因近期运价的上涨,使得船运供给的近期不断增加,从而导致再次出现供大于求的局面。

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