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煤炭行业周报:主产地煤价跌势未止,沿海运价小幅回升

发布时间:2015-04-14    研究机构:申万宏源

投资要点:

本周国内煤炭市场表现依旧疲弱,市场成交量仍然低迷,煤炭市场又迎来新一轮降价。

动力煤方面,港口煤价跌幅扩大,并传导至产地地区,产地稳中略降;港口方面,受大秦线检修和集中抛售影响,调入量略降,调出量上升明显。而下游方面,沿海电厂需求依然疲弱,六大电厂日耗煤基本稳定,库存受电厂采购积极性减弱影响,略有下降,存煤可用天数维持在20天左右。炼焦煤方面,受钢价不断下跌压制,山西炼焦煤产地价格继续小幅下跌,预计其他地区炼焦煤价也将承压下行。喷吹煤市场煤价稳中有跌;无烟煤市场煤产地煤价保持稳定。本周国企改革政策预期较浓,但也很难改变基本面持续恶化的事实,我们相对看好国企改革类品种:兖州煤业、盘江股份、国投新集、云煤能源(600792)、安源煤业。

数据点评:

主产地煤价承压下行,秦港动力煤价持续下跌:本周环渤海动力煤价格指数环比降幅扩大,动力煤秦港港口价格环比下跌,各主要动力煤产地煤价稳中有跌,国际动力煤价格三港互有涨跌;炼焦煤产地煤价稳中有跌;无烟煤产地价格恢复稳定;喷吹煤市场中,长治喷吹煤车板含税价格环比下跌,阳泉煤价持稳。

布伦特原油现货价格上涨,国内外煤价差环比下跌:布伦特原油现货价格上涨3.97美元/桶至59.10美元/桶,涨幅7.20%。截至3月20日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值3.68,下跌010;国际油价与国内煤价比值3.00,上涨0.09。

按热值统一为吨标准煤后,截至3月20日,澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格(5500大卡)低18元/吨,环比下跌8元/吨。

秦港调入下跌调出上涨,港口库存微幅下跌:秦港煤炭日均调入量环比下跌0.85万吨至52.09万吨/日,跌幅1.63%。日均调出量环比上涨2.62万吨至54.53万吨/日,涨幅5.05%。秦港库存环比下跌13万吨至777.0万吨,环比跌幅1.65%。其中内贸煤炭环比下跌6.0万吨至784.0万吨,环比跌幅0.8%。

电厂日均耗煤小幅上涨,电厂库存小幅下跌:六大电厂日均耗煤环比上涨1.3万吨至61.30万吨,环比涨幅2.17%。截至12月20日,直供电厂日均耗煤环比上涨48.2万吨至382万吨,环比涨幅14.4%。六大电厂库存环比下跌71万吨至1249万吨,环比跌幅5.36%,存煤可用天数下降至20.38天。截至12月20日,直供电厂库存环比下跌33万吨至9616万吨,环比跌幅0.34%,存煤可用天数下降至25天。

国内海运费微幅上涨,国际海运费微幅下跌:国内主要航线平均海运费环比下跌0.18元/吨至22.44元/吨,涨幅0.79%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比下跌0.056美元/吨至4.384美元/吨,跌幅1.3%。

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