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马龙产业-跟踪报告

发布时间:2006-05-31    研究机构:海通证券

业绩预测。由于云南省对当地磷化工企业实行限电,从而影响了公司生产经营,造成了公司第一季度亏损。由于云南省限电要到今年6月解禁,因而公司上半年业绩仍将亏损,全年业绩有望在下半年生产恢复的情况下盈利。公司年初制定的2006年黄磷产量为7.5万吨,虽然今年上半年的产量较少,但我们认为下半年实现7.5万吨的目标还是能实现的,以每吨实现500元利润计算,全年实现盈利的可能性很大。我们预计在迫不得已的情况下,公司也可能通过直接出售磷矿石来保证2006年实现盈利。而随着云天化集团对公司支持力度的加强,华宁分公司盈利能力的提升,公司未来盈利有望大幅提升。我们预计公司2006-2008年的盈利将分别为0.03元、0.20元和0.35元。

  投资建议。虽然公司上半年业绩仍将亏损,全年业绩不理想,但考虑到公司股改即将实施,公司内部关系逐步理顺,同时云天化集团进入股份公司后公司将迎来新的发展机遇,因而我们维持前期的“持有”投资评级。

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