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ST马龙:巨额亏损,正在进行资产重组

时间:2010-02-10    机构:天相投资

2009年,公司营业收入12.49亿元,同比下降31.58%;利润总额-2.75亿元,比上年同期减少3.17亿元;归属于母公司所有者的净利润-2.81亿元,比上年同期减少2.87亿元;基本每股收益-2.22元。

产品量价齐跌导致巨额亏损。受宏观经济形势和磷化工全行业整体低迷影响,公司主营产品黄磷的价格全年大部分时间保持在1.15万元/吨-1.2万元/吨的低位运行,公司营业收入大幅下降,同时下游需求萎缩使得产品销售困难,公司全年生产黄磷6.52万吨,开工率仅为50.27%。

期间费用率同比上升。报告期内,公司期间费用率为18.01%,同比增加5.04个百分点。主要原因是产品价格下降,销售收入减少,公司现金流主要靠银行贷款维持,财务费用较多。

资产重组正在进行。公司于2009年11月11日发布重组预案:将公司截止评估基准日的全部资产和负债出售给云天化集团,并向特定对象昆明钢铁控股有限公司发行2.74亿股购买资产,昆钢控股用其持有的昆明煤焦化100%股权和部分现金购买,本次交易完成后,昆钢控股持有公司股权比例为68.46%,成为公司的控股股东和实际控制人(昆钢控股的实际控制人是云南省国资委),公司主营业务由磷化工转变为煤化工。昆明煤焦化主要产品有焦炭、焦炉煤气和化工产品三大类。现有年产焦炭280万吨,煤气9.16亿立方米,焦油、苯类等其它化工产品近20万吨的生产能力,昆明煤焦化2009年前三季度实现净利润1.08亿元,预计2009年和2010年分别实现净利润1.35亿元和1.68亿元。目前,公司及本次重大资产重组的其它相关各方正在积极推进审计、评估和盈利预测等相关工作。我们将继续跟踪公司本次重大资产重组的进展情况。公司目前股价已反映出对此次资产重组的预期。

盈利预测和投资评级:由于目前公司正在进行资产重组,能否顺利完成重组以及何时完成存在一定的不确定性,因而无法对其进行盈利预测,暂不给出投资评级。

风险提示:本次重大资产重组尚需满足多项条件方可完成,包括但不限于须取得公司再次召开的董事会、股东大会以及云南省国资委、证监会等有权部门对本次重组相关事宜的同意、批准、核准或备案,还存在一定的不确定性。